Les gestionnaires en investissements alternatifs expliquent souvent ce qu’ils font à l’aide de deux lettres grecques, alpha et bêta. Elles sont utilisées pour décrire les deux types de risques principaux inhérents à l’investissement en actions.
Alpha concerne les facteurs liés à la performance d’une action individuelle ou à l’adresse avec laquelle un gestionnaire choisit une action particulière. Quant à la lettre bêta, elle est liée aux risques du marché, ou plus particulièrement aux variations relatives des actions.
Bêta indique donc dans quelle mesure le prix d’une action donnée est sensible à la variation de la Bourse dans son ensemble. Un portefeuille qui est neutre en termes de bêta devrait donc être insensible aux oscillations de la Bourse; ce risque serait couvert.
En termes d’investissements, la fluctuation du prix d’une action est appelée sa volatilité. La volatilité est considérée comme une force négative dans un portefeuille d’investissements car elle affecte la stabilité de la rentabilité et augmente le risque que le capital investi au départ se perde.
La volatilité est l’écart-type du rendement d’une action donnée (ou d’un portefeuille d’actions) par rapport au rendement moyen du secteur dont elle relève. Bêta est donc l’une des composantes principales de la volatilité.
Dans l’idéal, les stratégies d’investissements alternatifs ne vont pas seulement minimiser les risques de baisse, elles vont aussi avoir pour objectif des niveaux de volatilité bas.
De nombreux gestionnaires font des analyses statistiques pour hiérarchiser les valeurs mobilières selon la rentabilité attendue et les facteurs de risque, on appelle cela l’analyse quantitative du risque.
Á partir de cette analyse, ils déterminent les actions à choisir afin d’accroître le risque alpha et minimiser le risque bêta. L’analyse mathématique est généralement menée par des modèles assistés par ordinateurs, ce qui leur vaut l’épithète d’investissement boîte noire.
Afin que les actions soient moins sensibles aux facteurs de marché et pour augmenter leur performance, certains gestionnaires en investissements alternatifs utilisent aussi des instruments dérivés.
D’un côté, les produits dérivés sont utiles pour la couverture d’un portefeuille car ils permettent au gestionnaire d’établir des paramètres pour chaque investissement.